繼今年年初披露國資入局、去年度巨虧逾25億元備受關(guān)注后，步步高(002251)近日一則被債權(quán)人申請(qǐng)重整、預(yù)重整的公告引發(fā)熱議，股價(jià)今日（7月10日）更是漲停。高企的債務(wù)、巨額虧損、身背多個(gè)失信被執(zhí)行人案件，步步高被債權(quán)人申請(qǐng)重整，是重生還是邁向“退市”深淵？

債務(wù)高企、失信被執(zhí)行人

(資料圖)

被債權(quán)人申請(qǐng)重整、預(yù)重整

曾錄得近200億元營收、主業(yè)盈利以億計(jì)算等風(fēng)光的商超企業(yè)，步步高如今卻被債務(wù)高企、失信被執(zhí)行人、巨額虧損等“負(fù)面”標(biāo)簽包裹著。

最新財(cái)報(bào)顯示，截至今年一季度末，步步高的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)81.41%，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別僅有0.15倍、0.13倍。從盈利情況來看，步步高去年虧損超25億元，把2008年上市以來的所有盈利全部虧空。

截至目前，如此“頹敗”的步步高，也身背多個(gè)強(qiáng)制執(zhí)行案件。據(jù)中國執(zhí)行信心公開網(wǎng)，截至今年7月10日，步步高被強(qiáng)制執(zhí)行案件高達(dá)65件。天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至今日（即7月10日），步步高被強(qiáng)制執(zhí)行的金額累計(jì)超5000萬元；并且，有四個(gè)案件，步步高因全部未執(zhí)行被列入失信被執(zhí)行人。

鑒于步步高當(dāng)前的償債能力、經(jīng)營情況，近日，有債權(quán)人向法院申請(qǐng)對(duì)步步高進(jìn)行重整、預(yù)重整。

據(jù)步步高近日披露的《關(guān)于被債權(quán)人申請(qǐng)重整及預(yù)重整的提示性公告》，2023 年 7 月 7 日，龍牌食品股份有限公司（以下簡稱“龍牌食品”或“申請(qǐng)人”）以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力為由，向湘潭中院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整。同時(shí)，因申請(qǐng)人認(rèn)為公司具備預(yù)重整的條件，一并向湘潭中院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行預(yù)重整。

公告顯示，申請(qǐng)人和公司分別于2022年5月27日、2022年7月12日簽署《購銷合同》及《綜合服務(wù)協(xié)議》《合同申報(bào)簡表》等相關(guān)附件協(xié)議，約定申請(qǐng)人向公司提供貨品，由公司在相關(guān)門店銷售。申請(qǐng)人依約向公司提供了貨品，并和公司辦理完成相關(guān)結(jié)算手續(xù)，對(duì)公司應(yīng)當(dāng)支付的貨款進(jìn)行確認(rèn)，但公司未如約向申請(qǐng)人支付貨款。截至 2023 年 3 月 16 日，公司拖欠申請(qǐng)人貨款共計(jì) 3,642,214.06 元。

根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》（以下簡稱“《企業(yè)破產(chǎn)法》”）的相關(guān)規(guī)定，如果湘潭中院受理申請(qǐng)人對(duì)步步高提出的重整申請(qǐng)，步步高將依法進(jìn)入重整程序。法院將依法指定管理人，管理人或步步高依法在規(guī)定期限內(nèi)制定重整計(jì)劃草案并提交債權(quán)人會(huì)議審議表決。步步高債權(quán)人根據(jù)經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)的重整計(jì)劃獲得清償。

步步高表示，重整不同于破產(chǎn)清算，是以挽救債務(wù)人企業(yè)、恢復(fù)公司持續(xù)盈利能力為目標(biāo)的司法程序。公司在超市、百貨等業(yè)務(wù)領(lǐng)域深耕多年，具有豐富的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，在湖南、廣西等地零售市場占有較大市場份額，且在前期的發(fā)展中已整合了一批穩(wěn)定的供應(yīng)商企業(yè)，建立了完善的供應(yīng)鏈體系，如能夠通過重整解決流動(dòng)性問題，對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債和經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)行合理調(diào)整，卸下債務(wù)負(fù)擔(dān)，優(yōu)化經(jīng)營方針，將有助于公司盤活資產(chǎn)，恢復(fù)正常營運(yùn)，繼續(xù)和供應(yīng)商開展合作。

7月10日，步步高盤中漲停，截至當(dāng)天收盤，步步高收漲10.11%，收盤漲停。

重生還是邁向退市深淵？

去年巨虧、今年一季度還在虧

一紙債權(quán)人申請(qǐng)重整的公告，直接讓步步高漲停，讓投資者們也是摸不著頭腦。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，被申請(qǐng)重整僅是一個(gè)開始，而重整的結(jié)果還有成功與失敗。也就是意味著，被債權(quán)人申請(qǐng)重整，究竟是重生還是邁向退市的深淵，還需時(shí)間的檢驗(yàn)。

根據(jù)上述公告，目前申請(qǐng)人向法院提交了重整及預(yù)重整申請(qǐng)，但該申請(qǐng)能否被法院受理，公司能否進(jìn)入重整或預(yù)重整程序尚存在不確定性。

并且，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第 9.4.1 條的規(guī)定，“上市公司出現(xiàn)下列情形之一的，交易所對(duì)其股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，…….（七）法院依法受理公司重整”。因此，如法院依法受理申請(qǐng)人對(duì)公司提出的重整申請(qǐng)，公司股票將依《上市規(guī)則》的規(guī)定被例行實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

此外，如法院裁定受理對(duì)公司的重整申請(qǐng)，但公司未能順利實(shí)施或執(zhí)行完畢重整計(jì)劃，仍存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如公司被宣告破產(chǎn)，公司將被實(shí)施破產(chǎn)清算，根據(jù)《上市規(guī)則》第 9.4.13 條的規(guī)定，公司股票將面臨終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，從步步高的基本面來看，繼去年巨額虧損逾25億元后，其最新財(cái)報(bào)顯示仍處于虧損的狀態(tài)，而且現(xiàn)金流也開始惡化。

根據(jù)步步高2023年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)， 步步高錄得歸母凈利潤虧損1.00億元，歸母扣非凈利潤虧損2.14億元，而上一年同期則是雙雙盈利?，F(xiàn)金流方面，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-3.25億元，而上一年同期則為凈流入11.82億元。

針對(duì)今年一季度的業(yè)績，步步高表示，報(bào)告期減少主要是受消費(fèi)復(fù)蘇緩慢、及渠道競爭激烈等因素影響，以及公司戰(zhàn)略調(diào)整，閉店導(dǎo)致營業(yè)規(guī)模減少。而經(jīng)營現(xiàn)金流方面，步步高則表示，報(bào)告期減少主要是公司戰(zhàn)略調(diào)整，閉店導(dǎo)致營業(yè)規(guī)模減少、閉店支出增加，供應(yīng)商貨款支付增加，預(yù)收款減少。

盡管重整成功后，步步高能扭轉(zhuǎn)目前的經(jīng)營困境嗎？能一舉扭虧嗎？有股民潑了一盆冷水。

從現(xiàn)實(shí)來看，近年來，連鎖商超的生存發(fā)展并非容易，不少知名商超均縮減、關(guān)閉門店。有媒體報(bào)道，據(jù)2022年超市上市企業(yè)財(cái)報(bào)顯示，12家超市上市企業(yè)有8家出現(xiàn)營收同比下滑，其中包括永輝、聯(lián)華、中百等頭部企業(yè)，步步高降幅最大，同比下降34.48%。凈利潤方面，有8家企業(yè)出現(xiàn)虧損，最高虧損逾27億元。同時(shí)截至2022年末，12家超市上市企業(yè)關(guān)閉了646家門店，其中步步高關(guān)店139家。

另外，值得一提的是，步步高近日因?yàn)槿ツ甓葘?shí)際虧損遠(yuǎn)超預(yù)期而被監(jiān)管“追責(zé)”收監(jiān)管函。如此，是否也說明了步步高對(duì)公司經(jīng)營、以及行業(yè)競爭的把控不充分？后續(xù)步步高的命運(yùn)如何，是改寫虧損迎來重生，還是面臨退市深淵？值得市場關(guān)注。

（圖片來源：深交所、中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)）

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